新希望收入破千亿:饲料业务领先行业,养猪业务从发展转入经营

作者 | 2021-05-01

作者 | 李鑫

编辑 | 周可

新希望六和收入首次突破千亿大关。

4月30日,新希望发布了2020年度业绩快报,全年公司营收1098.25亿元,同比增长33.85%;归母净利润52.82亿元,同比增长4.77%。

值得注意的是,作为一家以农业为主的企业,2020年新希望全年研发人员同比增长42%,研发投入金额同比增长53%。

此外,公司在年初顺利完成了40亿元可转债的发行与上市;40亿元面向大股东的定增项目在年内也完成了发行;在下半年还启动了新一轮81.5亿元的可转债项目。

01、饲料收入增幅领先行业,食品业务成新增长点

从各项业务来看,新希望的饲料、禽产业、猪产业、食品以及商贸分别实现营收516.46亿元、183.79亿元、247.76亿元、88.45亿元以及55.79亿元,其中仅禽产业处于下滑态势,其余板块都收获了增长。

在核心的饲料业务方面,截至2020年,新希望实现营收516.46亿元,同比增长21.72%;实现毛利润37.27亿元,同比增长8.43%。

在销量上,2020年新希望各类饲料产品2392万吨,同比增长28%,总销量首次突破2000万吨,总量及各细项(猪饲料、禽饲料、水产料)都实现了大幅领先行业平均水平。

饲料业务的增长,来自公司从产品、采购、制造、服务等多维度的投入。

以产品为例,为了应对饲料业2020年开始的“无抗新政”,新希望利用过去的技术积累,在去年上半年陆续推出了猪料、禽料各5套方案,为新政后的饲料业务打下基础。服务方面,由于新希望为核心养殖基地设立服务站、加强服务人员配备,协调对接上下游资源,公司“特种水产料”全年同比增长了120%。

而食品业务虽然相对收入占比较小,但也有不少亮点。

比如,公司2019年推出的小酥肉在2020年继续成为爆款,全年销售收入超过6亿元,实现了超过3倍的同比增长。借助小酥肉打开的渠道与品牌热度,新希望陆续推出了多种适用于火锅场景的系列食材,连同公司过往具有传统优势的火腿肠产品,一起组成了强有力的火锅食材矩阵,打造了“吃火锅,就美好”的全新品牌定位。

以此为契机,并借助协同作战的市场开发策略,公司今年对盒马鲜生、物美、沃尔玛、麦德龙等头部商超渠道,都实现了生鲜、熟食业务的同步进入。

从区域布局来看,起家四川的新希望已逐步打开市场。西南地区以外的区域销量占比已经达到55%,收入占比达到65%。可以看出,过去仅在西南地区有优势的面貌正逐步改变。

02、养猪业务从发展为主,逐步转入经营为主

养猪业务是公司的另一项重头戏。报告期内,新希望养猪出栏数、营收、毛利大幅增加。

数据方面,新希望全年共销售种猪、仔猪176.48万头、肥猪652.77万头,合计829.25万头,同比增长474.26万头,增幅为186.0%;实现营收247.77亿元,同比增幅为230.94%;毛利润57.31亿元,同比增长98.66%。

相比欧美,国内种猪发展依然相对落后。为此,去年下半年,新希望投资设立了专门的猪育种公司,对公司目前在营的与后续筹建的核心群种猪场进行独立管理,并专注于前沿育种技术的研发。

据了解,目前新希望猪育种团队已经自主开发出一套名为“秀杰(HUGE)”的基因育种软件并投入运行,这将帮助公司更便捷、高效地选配优秀猪只,改善繁殖与生长性能,提升养殖效益。

截至2020年底,新希望种猪存栏达到218万头,比2019年底增长了近3倍,其中按照生产状态划分,能繁母猪接近120万头,按代际划分,曾祖代/祖代母猪超过20万头,为后续发展奠定了良好的基础。

持续的投入,背后需要大量的人才和资金支持。在人才储备方面,新希望一方面继续加大外部人才招聘,另一方面在内部启动“过桥计划”,鼓励其他非养猪产业岗位的同事转型发展。截至2020年底,公司猪产业员工已经接近4.5万人。

在资金储备方面,新希望拥有全球多家金融机构合计超过800亿元的综合授信额度,这是张超大的信用卡,目前公司所用额度不足一半,全年平均融资成本只有约3.6%。而且,新希望去年完成了40亿元可转债、20亿元中期票据(疫情防控债)和10亿元超短期融资券发行,以及40亿元面向大股东的定向增发,这些资金将有力支撑养猪产业的资产需求。

不过,尽管新希望的养猪行业总体在扩展,也在多方面存在挑战。

比如,在快速推进工程建设的过程中,某些环节衔接不完善,使得配种进度不够理想;三元母猪回交大范围使用之后,母猪生产效率降低;外购仔猪和母猪,拉高当期出栏成本;员工规模扩张太快,公司对一线团队的支持与管理不够到位;以及进入冬季以来,变异后的弱毒疫情给全行和和公司都造成突然打击的影响。

新希望六和方面表示,新希望不再以简单的出栏指标作为唯一指标,而是以公司价值最大化为目的,回归到经营的本质。

伴随公司前期项目建设达到一定的体量,新希望的养猪业务正从发展为主,逐步转入经营为主。

而在禽类业务方面,2020年新希望营收183.79亿元,同比下降13.95%。

虽然禽类业务下滑,但新希望采取的是逆周期扩张的策略。公司全年新完成了了53个商品代自养场的租赁、托管和建设。面对现有的农户合作体系,公司继续提高直供比例,全年在鸡产业上自供比例达到1000%,鸭产业达到80%,比去年底分别提升了78%和60%。

渠道方面,新希望加强传统批发市场之外的视频加工、餐饮、商场和新零售等渠道的开发,并针对这些渠道的需求,加强鲜品销售和定制化销售,值得注意的是,上述优势渠道的销量同比增长23%。

总之,虽然新希望部分业务将面临周期性镇痛,但总体发展稳定,不改长期增长潜力。